广水信息网
健康
当前位置:首页 > 健康

2012年商业行业投资策略报告艰难中前行

发布时间:2019-11-28 18:34:38 编辑:笔名

2012年商业行业投资策略报告:"艰难"中前行 精选个股

投资要点:

经济与消费增速放缓,但有望平稳增长。未来经济增速放缓已然定调,消费者对未来经济及消费环境不乐观的预期,使得消费需求受到影响。但从下半年以来,CPI高位回落至平稳趋势,政府政转向为推动内需,推动提高居民收入、改善民生环境等举措,我们认为未来消费增速虽然下滑,但有望保持平稳增速。

商业行业业绩表现稳定,未来面临成本上升、竞争加剧的局面。2011年行业前三季度业绩增速25%,表现稳定。未来行业将面临人工及租赁成本上升、竞争加剧等不利因素,上市公司仍然选择持续渠道下沉,抢占三、四线市场。

行业估值中枢下移,投资策略倾向于精选个股。板块对A股溢价处于历史较高水平,未来面临估值中枢下移风险。同时由于目前市场资金短缺,政策仍然偏紧的情况下,我们对市场判断依然较为悲观。在这种弱势的条件下,我们认为,行业策略方面应该选择具有股价具有安全边际,同时兼具成长性的商业企业。

百货板块:服装品类价格上涨,销售量出现下滑,同时购企业的强势参与,百货行业需要趋利避害发挥差异化经营优势。建议关注模式创新,业绩稳定增长,并且持续扩张的全国性企业及区域龙头,如王府井、天虹商场、文峰股份等;

具备规模优势,业绩持续释放的大商股份、友好集团。

超市板块:面临行业竞争激烈趋于饱和状态,未来做大企业将依靠并购手段,同时依靠政府持续推动农超对接的政策,建议关注目前生鲜占比较大、以成熟盈利模式进行高速扩张的超市企业:永辉超市;过去新开门店较多,管理效率提升,业绩进入释放期的新华都、步步高。

专业连锁板块:珠宝首饰行业景气有望持续,家电行业高峰期已过,增速放缓。建议关注研发+生产/加工+销售渠道完整,具备品牌优势的珠宝企业,如潮宏基、老凤祥;关注具备核心竞争力:良好的品牌+物流/创新盈利模式+售后服务体系,如苏宁电器、吉峰农机。

重点推荐:新华都、文峰股份和苏宁电器。

风险提示:经济波动对消费信心影响。

两宋元明
意甲
金融专用设备